USA tvingades betala 5,22 procent vid en auktion av 30-åriga amerikanska statsobligationer, som hade ett värde av 25 miljarder dollar. Detta är den högsta kostnaden för lån sedan augusti 2001 och indikerar att marknaden kräver högre avkastning för att finansiera landets växande skuld.
Bakom rörelsen ligger oro för det stora underskottet och ett inflationstryck som har hållit sig kvar längre än många räknat med. Yenen stärks efter USA:s stöd men faller tillbaka mot 159. USA:s tioårsränta har redan varit en viktig signal för marknaden, och nu riktas blicken mot den längre delen av kurvan.
Dyrare upplåning väcker nya frågor
Försäljningen ägde rum efter att USA:s statsskuld nått 40 biljoner dollar, vilket är ungefär dubbelt så mycket som för tio år sedan. Budgetunderskottet har också ökat markant sedan Donald Trump tillträdde.
Marknaden reagerar inte bara på nivån i sig. Investerare oroar sig också för att en svagare efterfrågan på amerikanska statspapper ska pressa priserna ytterligare och driva upp räntorna mer.
Helen Thomas, vd för Blonde Money, varnade för att utvecklingen kan bli svår att kontrollera. ”Om nya amerikanska obligationsemissioner kräver allt högre räntor och allt lägre priser finns en risk att systemet störs allvarligt”, säger hon.
Hon drog också en parallell till Storbritannien. ”Det skulle inte bara vara ett problem som är mångdubbelt större än den brittiska krisen för statsobligationer, det skulle få återverkningar på alla finansiella marknader.”
Risk för spridning till andra länder
Oro för situationen sträcker sig även bortom USA. En kraftig omvärdering av amerikanska statsobligationer skulle kunna påverka länder med hög skuldsättning i relation till BNP, enligt rapporter. Storbritannien anges som ett exempel.
Även i London finns det varningssignaler. En grupp analytiker bedömer att den brittiska ekonomin kan vara på väg mot en recession som är “mycket värre” än de finanskriser vi sett de senaste åren, enligt uppgifter från City AM.
USA:s ställning i världsekonomin gör att rörelser i statspapperen kan få bredare följder. Om investerare börjar lämna marknaden för amerikanska statspapper kan kapital söka sig till andra tillgångar, som guld. S&P 500 når rekordnivåer trots stigande upplåningskostnader i USA.
Ekonomen James Sproule lyfter också fram denna risk. Han påpekar hos City AM att den aktuella utvecklingen bör få brittiske finansministern John Healey att vara “ännu mer försiktig” när han presenterar sin första budget den 28 oktober.
Sproule säger också: ”Han måste avstå från att ändra beräkningsmetoderna för skulden och se till att skuldkvoten sjunker med en procentenhet eller mer.”
För marknaden blir auktionen därför mer än en enskild finansieringsaffär. Den har blivit ett test på hur mycket världen fortfarande vill betala för amerikansk statsskuld. Amerikanska statsräntor faller när oljepriset pressas.
Aktuella och historiska räntor för den amerikanska 10-åriga statsobligationen.
