Under torsdagen nådde S&P 500 för första gången 7 800 punkter och stängde på 7 798,99. Denna ökning inträffade trots att USA samtidigt utförde försäljning av 30-åriga statsobligationer, vilket resulterade i den högsta räntan sedan 2001. Det nya rekordet kan tolkas som en indikation på styrka, men väcker också oro i bakgrunden.
Rekordnivåer på Wall Street
Veckan gav energiaktierna ett lyft på nära 6 procent. Det bidrog till att hålla humöret uppe på Wall Street, där optimismen fortfarande dominerar. USA-börsen faller efter svaga konsumentsiffror och Reddit steg 12,6 procent när S&P 500-plats väntar.
Bank of America ser ändå två hot mot uppgången, enligt CNBC. Strategen Michael Hartnett pekar ut den växande statsskulden och högre obligationsräntor som de största riskerna.
I juli nådde USA:s budgetunderskott 432,3 miljarder dollar, vilket utgör den högsta månadsnivån sedan mars 2021.
En del av den observerade ökningen berodde på att vissa betalningar sköts upp av kalendertekniska anledningar. Om man justerar för detta, var underskottet cirka 333 miljarder dollar, vilket ändå representerade en ökning med 18 procent jämfört med året innan.
Skuld och räntor pressar marknaden
Den amerikanska statsskulden når nu snart 40 biljoner dollar, och Hartnett förutspår att den kan stiga till 50 biljoner dollar redan år 2029.
Obligationsmarknaden har redan börjat prisa in den risken. Den 30-åriga statsräntan låg runt 5,24 procent på fredagen.
Vid torsdagens auktion blev den högsta accepterade räntan 5,216 procent. Det var den högsta nivån sedan 2001.
Även den tioåriga auktionen som ägde rum tidigare under veckan gav en signal om oro. Räntan stannade på 4,683 procent, vilket är den högsta nivån för en sådan auktion sedan 2007.
Skyddet mot fall blir dyrare
Trots den rådande oron kring skulderna sjönk VIX, det traditionella skräckindexet på Wall Street, till ett årslägsta av 14,56 på fredagen, enligt Barron’s. Detta värde är mindre än hälften av vad det var vid toppen i slutet av mars.
Marknaden påverkades kraftigt efter USA:s militära angrepp mot Iran. Det låga värdet på VIX indikerar att investerarna förväntar sig små, normala rörelser den kommande månaden. Vinga konkurs: Interna dokument visar hur obligationer kollapsar och att kunderna inte får den avkastning som utlovades.
Ett annat mått pekar dock åt ett mer försiktigt håll. Cboe Skew-indexet, som mäter prissättningen av skydd mot extrema marknadsrörelser, steg till 134,37.
Det var 6,6 procent högre än nivån i slutet av juli. När Skew-indexet ökar samtidigt som VIX är lågt, indikerar det att marknaden är villig att betala mer för skydd mot större nedgångar än mot vanliga fluktuationer. Mellanårsvalet USA närmar sig, vilket medför stora ekonomiska utmaningar för republikanerna, där hög inflation och statsskuld påverkar valet.
Michael Gayed, som är portföljförvaltare för The Free Markets ETF, noterar att Skew-indexet även ökade inför börsoro i februari 2025, vilket följdes av kraftiga nedgångar efter Trumps tullbesked.
