Den senaste inflationsdata från USA pekar på en viss lättnad, enligt Austan Goolsbee. Fed-chefen i Chicago säger att utvecklingen kan ge stöd för en fortsatt nedgång mot 2 %, om effekterna av tullar och högre oljepriser klingar av. Goolsbee nämnde att de stigande oljepriserna delvis beror på den pågående konflikten i Iran, vilket har påverkat marknaderna.
Goolsbee beskrev läget i en intervju med Fox News Channels Special Report with Bret Baier. Han kopplade förbättringen till nya siffror som kommit in under veckan. Federal Reserve: Warsh öppnar för höjning i september.
Goolsbee ser en väg tillbaka mot 2 %
”Om vi kan lägga allt det här bakom oss tror jag att vi återgår till det jag kallade den gyllene vägen, det vill säga att inflationen rör sig tillbaka mot 2 %”, sade Goolsbee.
Han var samtidigt tydlig med att nivån fortfarande är för hög. ”Den totala nivån på runt 3 % är för hög; det är inte bra. Det goda är att den nya information som kommit in har varit lite bättre.”
Uttalandet kommer efter en period där marknaden har försökt tolka varje ny inflationsdata för att förstå Fed:s nästa steg. Goolsbee gav inga signaler om att han vill skynda fram ett beslut.
Fed håller fast vid 2 % som mål
Federal Reserve siktar på 2 % inflation mätt som den 12-månaders förändringen i prisindex för personliga konsumtionsutgifter, PCE. I juni låg PCE-inflationen på 3,7 %, ned från 4,1 % i maj. Detta innebär att inflationen har sjunkit något men fortfarande ligger klart över målet, vilket skapar osäkerhet för framtida räntebeslut.
Förra månaden låg Fed:s styrränta i intervallet 3,50 %, 3,75 %. Minst fem av centralbankens 19 beslutsfattare ville då i stället höja räntan, enligt röster och senare offentliga uttalanden. Det är värt att notera att dessa beslutsfattare inkluderar både mer hawkish och dovish medlemmar, vilket visar på en intern debatt om den rätta vägen framåt.
Marknaden har dragit ned sina ränteförväntningar
Så sent som förra veckan prissatte handlare en räntehöjning redan i september. Den bilden förändrades snabbt när nya rapporter visade att konsument- och producentprisinflationen i juli kom in svagare än väntat. Dessa rapporter visade att konsumentpriserna ökade med endast 0,2 % i juli, vilket var lägre än de förväntade 0,3 %.
Tillsammans med fredagens svaga jobbrapport har det i stort sett raderat förväntningarna på ett nära förestående Fed-besked. För marknaden har inflationsdata därför blivit en nyckel till att bedöma om räntorna kan ligga still längre än många först trott.
Utvecklingen följs också noga av investerare som försöker väga in både inflation, arbetsmarknad och energipriser. Det gör varje ny siffra viktigare än vanligt. Goolsbee betonade att det är viktigt att noggrant övervaka dessa faktorer, särskilt med tanke på den osäkerhet som råder på marknaderna.
Vad som nu står på spel
Goolsbees budskap är inte att kampen är vunnen. Det är snarare att riktningen ser bättre ut än tidigare, även om inflationen fortfarande ligger över målet. Han påpekade att det finns risker för att inflationen kan stiga igen om inte de nuvarande trenderna fortsätter.
Om de senaste signalerna håller i sig kan Fed få större utrymme att avvakta. Om de däremot vänder upp igen blir trycket på centralbanken snabbt större. Goolsbee uttryckte en viss oro för att om inflationen fortsätter att stiga kan det leda till att Fed tvingas agera snabbare än de önskar.
För hushåll och företag betyder det att lånekostnaderna fortsatt hänger nära utvecklingen i inflationen just nu. Det är därför marknaden läser varje ny rapport så noga. El Niño påverkar matpriser och inflation fram till 2027.
Den senaste inflationsdata gav alltså inte ett slutgiltigt besked. Den gav däremot Fed en något bättre utgångspunkt än tidigare. Amerikanska statsräntor faller när oljepriset pressas.
